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万象城现金网_经济韧性强 A股“洼地”凸显

日期:2020-01-11 13:23:10 阅读数:1967

万象城现金网_经济韧性强 A股“洼地”凸显

万象城现金网,就在国庆节后a股开盘前,欧美股市普遍疲软。美国三大股指周一开盘走低。截至新闻稿,道琼斯工业平均指数下跌约0.60%。尽管欧洲三大股指“浮动红”,但它们并没有填补第二次大幅下跌留下的深洞。然而,富时a50指数明显抵制下跌,截至7日晚仍为红色。

经济数据“如雷贯耳”,欧洲和美国的贸易陷入僵局,外围市场在a股国庆假期飙升。到7日亚太市场收盘时,以法兰克福dax指数为代表的欧洲市场和以道琼斯指数为代表的美国股市出现了五年来的最差表现。一些分析师认为,美国个人消费和私人企业支出的萎缩,已让美国经济处于脆弱的关头,美国股市黄金十年即将结束。

然而,关于中国经济,一些专家认为,全球经济增长放缓和经贸摩擦升级在一定程度上影响了外国需求对中国经济增长的拉动作用。然而,经过调整后,中国经济在一定程度上已经转变为内需驱动、发展韧性强、动力充足、潜力巨大的趋势。9月份,制造业pmi回升0.3个百分点,生产需求双双上升,消费的压舱效应更加突出。这也使得a股成为全球估值“大萧条”,这有利于吸引更多增量资金,并有望从一波独立价格波动中脱颖而出,即使存在短期波动。但其中,大消费是稳定的,新兴技术部门是高度灵活的。

文字/表格/图片:张忠安,《广州日报》全媒体记者

欧美

经济基本面减弱,贸易摩擦加剧

从2009年到2019年,这是美国股市的“黄金十年”。道琼斯指数从低点6440点升至高点27398点。然而,美国股市今年的表现并不令人印象深刻。涨跌幅度特别大,峰值信号越来越明显。背后的逻辑是,美国经济基本面正在走弱。

世界上两个主要经济体欧洲和美国意见相左,使得这个漫长的国庆假期的外围市场感到不安。一些分析师指出,欧洲和美国之间贸易摩擦的升级将加剧已经疲软的经济。

据媒体报道,2日晚,在世界贸易组织(World Trade Organization)裁定美国可以对从欧盟进口的价值高达约75亿美元的商品征税后,美国贸易代表办公室迅速公布了一份向欧盟征税的商品清单。10月18日,来自英国、法国、德国、西班牙、意大利等国的部分欧盟商品将被正式征收关税。欧盟委员会主席让-克洛德·容克表示,他也会以同样的方式做出回应。

两个主要经济体之间贸易摩擦的升级令市场担忧。全球股市10月份开盘,整体下跌,因为目前的经济数据令人悲观。根据最新发布的数据,欧洲和美国的经济处于危险之中。10月1日,美国公布的9月制造业采购经理人指数(下同)触及10年低点,远离干线。adp日宣布的就业人数仅增加了135,000人,远低于此前的195,000人。4日,非农就业人数增加了136,000人,为四个月来的最小增幅,远低于市场此前预期的150,000人。

欧洲的形势也不容乐观。欧元区9月制造业采购经理人指数为45.7,为2012年10月以来的最低水平。包括德国经济研究所和伊弗经济研究所(Iver Economic Research Institute)在内的五家领先经济研究所2日发布了一份联合经济预测报告,预测德国经济今年将增长0.5%,低于春季0.8%的预测。德国经济明年将增长1.1%,大大低于此前1.8%的预测。

因此,一些分析师指出,欧洲和美国之间贸易摩擦的升级将加剧已经疲软的经济。据新华社报道,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家曾德纳认为,经济和贸易紧张以及其他因素不利于企业和家庭支出。德意志银行证券首席经济学家施勒克表示,由于贸易摩擦对经济造成下行压力,美国经济“处于更加脆弱和不稳定的境地”。穆迪首席经济学家赞迪甚至更加直言不讳:美国经济正处于一个脆弱的关头。

降息不会刺激美国股市。

贸易摩擦的加剧和对经济前景的悲观情绪最近加剧了欧美股市的波动,道琼斯指数在10月份的头两个交易日下跌了800多点。尽管此后出现反弹,但越来越多的机构认为,欧美股市,尤其是美国股市的“黄金十年”,正在接近尾声。

兴业证券首席战略分析师王德伦指出,市场对美国基本面下滑的担忧已经导致美国股市乃至全球股市的调整。值得注意的是,今年8月,美联储宣布降息25个基点。这是金融危机后10年来首次降息。这意义重大。然而,降息并没有刺激美国股市。就在宣布降息后,道琼斯指数暴跌2.90%,纳斯达克指数暴跌3.47%。从那时起,尽管冲击已经反弹,但仍未恢复到降息前的高点。主要基金也在撤退。epfr数据显示,美国股市在今年9月27日一周录得162亿美元净流出,为年初以来最大单周净流出。

记者们发现,从历史上看,美国经济趋势对股市的影响更大。这意味着,如果对美国经济增长做出巨大贡献的消费和房地产需求减弱,美国经济衰退的风险将上升,美国股市的黄金十年将结束。

中国

Pmi逆转并消耗碎石

随着全球经济增长持续下滑,中国经济具有弹性。9月份,中国制造业采购经理人指数为49.8,较上月上升0.3个百分点,这可以说是“逆势反弹”。一些专家指出,虽然全球经济增长放缓和经贸摩擦升级在一定程度上影响了我国外部需求对经济增长的拉动作用,但消费的压舱效应日益突出,中国宏观经济的基本面在未来很长一段时间内没有改变。

根据国家统计局发布的数据,9月份pmi比临界点低0.3个百分点,仅次于3月(50.5)和4月(50.1),为今年第三高水平。这意味着经济繁荣逐月改善。在13个分类指数中,11个指数普遍反弹,尤其是价格和生产相关指数。一些分析师认为,尽管9月份pmi反弹有季节性因素,但中国经济具有弹性、活力和巨大潜力。

制造业采购经理人指数在9月份发布后,中信证券发布了一份报告,称制造业采购经理人指数从9月份的先前值反弹,标志着生产热潮的升温。需求改善是本月pmi数据的最大吸引力。此外,从高频数据来看,9月前三周的数据显示,发电用煤的增长率达到了2018年7月以来的最高水平。六大集团发电用煤同比增长1.9%,为2019年以来的第二次积极变化。能源是经济的主要指标。工业生产和企业盈利能力也可能提高。

“欧美之间贸易摩擦的升级对全球经济增长构成威胁,但对中国经济有什么影响?有两个层次可以看。首先,在大环境下,它可能会带来更多的贸易保护主义,并给我们的出口带来一些压力。但另一方面,欧美之间紧张的贸易摩擦也可能给中国企业带来新的机遇。”一位不愿透露身份的证券公司宏观战略分析师告诉记者。

国家统计局发表的郭同新署名文章也指出,总体而言,中国经济在严峻复杂的内外环境面前表现出了强大的韧性和巨大的潜力。未来发展的基础将继续巩固,条件将继续优化,权力将继续增长。完全有能力保持经济持续健康发展。

今年上半年,中国国内生产总值增长6.3%,第二季度增长6.2%。许多人担心外贸问题会影响中国的经济增长。然而,郭同心表示,世界经济增长放缓和经贸摩擦升级,在一定程度上影响了外国需求对经济增长的拉动作用。然而,中国经济已在一定程度上调整,以内需为主,特别是消费对经济的支撑作用不断巩固。

升级商品消费加速

上半年,中国国内需求对经济增长贡献了近80%,其中消费贡献了60.1%。在国民消费支出中,教育、文化、娱乐、医疗、交通和通讯分别增长10.9%、9.5%和7.8%。旅游、教育、卫生、体育和其他服务的消费有了很大增长。春节、中秋节、国庆节和其他节日期间旅游需求旺盛。高铁也很难找到。8月份,不包括汽车在内的消费品零售总额增长9.3%,比上个月增长0.5%。此外,消费升级商品增速加快。超限额单位文化办公用品和化妆品分别比上个月增长19.8%和12.8%,增速分别为5.3%和3.4%。根据文化旅游部的综合计算,2019年国庆七天接待国内游客7.82亿人次,同比增长7.81%。国内旅游收入6497.1亿元,同比增长8.47%,消费碎石的作用凸显。

因此,消费规模的扩大和消费结构的升级已经成为中国经济发展的重要驱动力。随着刺激消费的各种政策落到实处,消费作为压石的作用将在未来中国经济发展中继续得到强调。

科技股吸引更多增量资金,消费股潜力巨大

a股

美国股票黄金十年即将结束,市场基金总是在寻找出路。放眼全球,目前a股已经是估值较低的领域,其对增量基金的吸引力有所增加。今年以来,通过上海和深圳北部港口购买的资金净额已达到近2000亿元。“十年来,美国股市一直处于牛市,见顶的迹象越来越明显。a股无疑是全球资本市场相对较大的估值低迷,这将吸引更多资金来配置a股。中国证券业协会首席经济学家委员会成员杨德龙表示。记者了解到,在a股市场,新兴技术部门和消费者部门拥有最大的未来增长潜力。

排除经济基本面因素,首先,a股在主要全球指数中具有明显的估值优势。根据截至7日的最新收盘价,上证综指的动态市盈率为12.84倍,市净率为1.39倍。道琼斯指数的市盈率为19.87,市净率为4.68。纳斯达克指数的市盈率为32.09倍,账面价值为4.78倍。因此,如果按照过去十年的水平对净资产收益率进行评级,无论是市盈率还是市盈率,a股估值都明显低于美股。中泰证券首席经济学家李迅雷指出,a股市场目前处于相对较低的估值水平。

其次,上市公司的盈利能力正在提高。今年上半年,所有a股都比净资产收益率高出9.36%,比第一季度高出0.06个百分点。一些专家预测,今年大规模减税政策的实施将提高上市公司的业绩。

此外,资本市场改革开放的红利也在加速发放。中国证监会提出了深化资本市场的12项改革措施,包括提高长期资金入市比例、推进证券法修订以提高非法活动成本以及净化市场环境、吸引增量资金入市和增强市场流动性等关键措施。以外资为例。去年,外资流入a股近3000亿元。今年以来,海外资本通过沪深港通道流入1862.61亿元。摩根士丹利预测,2019年,被动和主动a股资本流入将达到创纪录的700亿至1250亿美元。此外,在未来十年,a股市场的平均年资本流入将达到1000亿至2000亿美元。

这并不排除涨幅较大的股票回调。

今年以来,a股市场呈现出明显的结构性特征。其中,以贵州茅台、五粮液、海天香精行业为代表的消费类股和部分医药类股稳步增长,以5g、集成电路、半导体等为代表的新兴技术领军类股达到新高。因此,在a股整体温暖环境的背景下,技术和消费仍然是亮点。

制度分析指出,在资产配置方面,经济增长的驱动力将从人口红利和资本因素转向技术进步和效率提高,资本市场的结构特征将更加明显,房地产等传统产业将逐步回归,消费镇流器的作用将越来越突出,具有技术和效率优势的新兴产业中的高质量公司将更容易脱颖而出。

在二级市场,尽管国庆假期前进行了快速调整,但大多数个股今年的涨幅都翻了一番。在30只100元a股中,互联网、元器件、半导体、通信等科技股的比重达到50%。其余是消费类股,如白酒、调味品和生物医药。

然而,由于股价波动明显受情绪影响,不排除今年以来大幅上涨的股票会出现短期回调,甚至暂时偏离基本面。然而,如果它是一只基本面良好的股票,它的价值最终会被市场认可。